尽管新能源车销量不断增多，2023年渗入率有望新高神秘顾客视频，关联词上游锂资源却开动了狂跌景色。

主要原因并非产能阔气，而是在2021年前后，倏得增多的市集需求，推高了相关锂资源的价钱，甚而严重脱离了实质供需情况。

当今价钱的不断下落，仅仅各大新能源车企花鼎力气梳理好上游产业链之后，真的供需关系的回来。

这也给好多相关从业上市公司敲响了警钟：它们很可能在新能源车百废俱举的2023年，收货一份事迹下滑的成绩单。

比如，多氟多。

公司中枢业务是碳酸锂和六氟磷酸锂，其中六氟磷酸锂主要应用于能源电板的电解质锂盐。

公司在11月底早早发布了2023年齿迹预报，成为A股首家发布年度事迹预报的上市公司。

一、反知识的“能源电板周期”

公告称，公司展望归母净利润盈利5.6–6.2亿，比上年同时下落68.17%-71.25%。预报期内，公司事迹同比下落，主要原因是受行业原材料价钱波动，行业竞争加重及下旅客户需求不足预期等身分影响，公司新材料居品六氟磷酸锂的售价大幅下落，产量和销量虽正常增长，但由于居品全体毛利率下落，导致公司盈利才能裁减。

达洛特写道：“谢谢老特拉福德球迷的支持，让我们继续努力。”

数据开始：同花顺iFind，制图：诗与星空

左证公司的事迹预报，集会三季报情况，星空君推算了2023年的全年营收和净利润情况，展望营收微降，净利润大幅下滑。

2021年以来，A股和锂资源相关、无关的上市公司，纷纷追加投资上马产能。

这个盛况，让星空君感到了浓浓的“猪周期”的滋味。

而结局也和猪周期很访佛，爆发式的产能涌向市集，内行打起了价钱战。

多氟多在之前投资者调研举止时称，咫尺公司产能诳骗率处在一个比较高的位置，但市集需求比之前预期稍弱，因此公司统统投产节拍以及新建产能节拍较原蓄意有所放缓。

险些和修猪舍一个逻辑。

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金钱欠债表闪现，公司固定金钱和在建工程的余额，仍是从2019年的不足40亿，飙升到了2023年的90亿把握。

公司动用大批的投资性资金进行产能的开采，但并莫得得到相应的申报。

二、解放现款流

解放现款流是一家公司实在不错用来干涉再分娩的现款，代表了公司真的的盈利才能，不外严格真谛上的解放现款流蓄意公式比较复杂，正常投资者蓄意起来比较繁琐。

为了浮浅证明，星空君用简化公式来蓄意：现款流量表中的运筹帷幄性现款流量净额减去购建固定金钱、在建工程、无形金钱的现款流，二者的差不错约即是解放现款流。

数据开始：同花顺iFind，制图：诗与星空

一般来说，发缓期、延伸期的企业，新建分娩线等固定金钱投资比较大，导致解放现款流垂危，是不错证明的。

关联词，深圳市场问卷满意度调查要翔实趋势，解放现款流永久为负数的情况下，公司补充的道路时常唯有两个，一是借钱，二是增发。

解放现款流得不到改善，借钱时常很难偿还；增发又手续繁琐，动辄审批时分需要一两年起步。

是以，星空时常会教唆投资者要和顺解放现款流的趋势，若是是负数越来越小，则评释是有可能转正，从而收场实在的基于现款流的盈利。反之，则有可能是一条不归路。

三、利息

数据开始：同花顺iFind，制图：诗与星空

据公司三季报，前三季度，公司利息开销达到了12亿。展望全年利息开销有可能在15亿把握。

磋商到公司“正常”情况下，净利润也就几个亿（2022年20个亿是超常推崇），15亿的利息开销实质上远超公司承担才能，有资金链断裂的风险。

四、两大板块的短期预期

集会公司半年报和近期公告，对两大板块的业务照旧比较乐不雅。

一是六氟磷酸锂，公司咫尺六氟磷酸锂分娩技艺为第四代，单吨老本限度才能处于行业前线。氟硅酸制氢氟酸方面，公司赢得技艺打破，已收场量产，改日有望减少对萤石资源的依赖；磷资源方面，公司可平直接收三氯化磷联络响应，减少对五氯化磷的依赖；氟化锂基本收场自供。咫尺六氟磷酸锂已闲逸出口Soulbrain、Enchem、三菱等日韩企业，产销量位居全球前线。

二是能源电板，公司现存产能整个达8.5GWh，包括锂电板产能7.5GWh和钠电板产能1GWh，前三季度能源电板和储能电板共出货2.5-3GWh，其中储能电板出货量占比跳跃30%。10月17日，公司发布对广西宁福增资的公告，增资完成后公司对广西宁福的捏股比例将由35.20%增多至70.29%，收场对新能源电板业务的加快整合。咫尺，广西宁福二期15GWh电板名堂已开工开采，公司改日将酿成以多氟多新能源10GWh和广西宁福20GWh的产能布局，居品体系包括三元、磷酸铁锂和钠离子电板，居品系列涵盖三元软包、方形铁锂和大圆柱。

星空君认为公司最大的问题不是技艺和产能，而是价钱。

经由很长一段时分的霸说念孕育，新能源产业链尤其是能源电板的上游行业竞争惨烈，仍是到了拼价钱、拼质料的时间。

多氟多的上风是实时切入了能源电板范畴，幸免手脚上游原料商被价钱战绞杀，但和能源电板业界巨头比拟，公司并莫得彰着的上风，依然存在着生涯压力。

在资金链过于绷紧的情况下，公司的每一项决议王人有可能影响发展，若是前期新增的产能和并购无法带来足够的营收和效益，公司在收场最终盈利之前神秘顾客视频，先被资金链拖垮了。